为了寻找刺激，六个网红探险者潜入了一座曾在上世纪20年代发生过骇人屠杀惨案而被关闭的“月光嘉年华”。这里流传着关于“笑面人”的传说：一个因畸形而被关在铁笼里当怪胎展出的小丑，在某个月圆之夜杀死了整个马戏团后消失。一开始，这只是一场作秀的直播，直到他们发现所有的出口都被封死，废弃的旋转木马开始自动旋转。同伴一个接一个以离奇的方式死去，死状都像是百年前马戏团表演中的意外事故。摄像头记录了他们的恐惧，也记录了那个戴着惨白面具、嘴角永远上扬的黑色身影正从阴影中向他们走来。
复古风的血腥恐怖片，充满了向80年代B级片致敬的元素。虽然剧情简单粗暴，但氛围营造一流，嘉年华那种阴森诡异的质感隔着屏幕都能闻到。小丑反派的造型设计非常成功，堪称新一代的童年阴影。
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